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中国上市公司:资本市场催生出的响亮名字

编辑/2019-10-04/ 分类:百科知识/阅读:
弄潮 资本时代 ●资本,这个曾被曲解和争议的词汇,伴随中国社会主义市场经济的进程,一步步走向前台。数十年间,中国资本市场在放大财富效应的同时,使其他生 ...

  ●资本,这个曾被曲解和争议的词汇,伴随中国社会主义市场经济的进程,一步步走向前台。数十年间,中国资本市场在放大财富效应的同时,使其他生产要素不断集聚,催生出一个响亮的名字:中国上市公司。它从无到有,由弱变强,它在成长,它在成熟。

  ●拉开A股历史画卷可以发现,上市公司行业结构调整与社会经济转型的步伐有着特殊的关系。从上世纪90年代的商贸流通,到本世纪初的五朵金花,从2007年的周期金融蓝筹股,到2015年的互联网,中国经济结构日新月异,资本市场折射着每个时期的亮色。

  ●忆往昔,中国资本市场与中国经济一起展示着全球性影响力,彰显着资本力量和国家意志。同时,随着中国经济牵动世界经济,中国股市也越来越成为影响全球市场的重要因素之一。

  资本,这个曾被曲解和争议的词汇,伴随中国社会主义市场经济的进程,一步步走向前台。数十年间,中国资本市场在放大财富效应的同时,使其他生产要素不断集聚,催生出一个响亮的名字:中国上市公司。它从无到有,由弱变强,它在成长,它在成熟。

  上世纪80年代,我国经济体制改革重心由农村转移至城市,城市的改革重心就在国有企业。那时,股份制改革是众多改革措施中的一条,事实上也是唯一成功的一套改革方法。为了稳妥起见,“老八股”担任改革先锋,试水摸索,待到中国入世、产业成长,一批大型国有企业开辟“国企上市十年”。而在此过程中,民营企业从无到有,从小到大,逐步成为时代弄潮儿。

  “小飞乐”振翅,中国迎证券时代

  1984年11月14日,人民银行上海分行批准了由上海飞乐电声总厂、飞乐电声总厂三分厂、工行上海市分行静安区办工会发起设立上海飞乐音响股份有限公司,向社会公众及职工发行股票。

  批复第二天,《新民晚报》一则“上海飞乐音响公司18日开业接受个人和集体认购股票发行1万股,每股50元”的报道,将筹资人群直接放开至社会公众。于是,飞乐音响成为新中国第一只向社会公开发行的股票。

  很快,悄然诞生的飞乐音响有了不少同行者。至1990年12月19日上海证券交易所开业之时,上海已有延中实业、真空电子、豫园商场、以及由上海飞乐电声总厂改制上市的飞乐股份等八只股票上市,即“老八股”。

  上世纪90年代初的中国,仍带有浓厚的计划经济色彩,物价尚未放开,商品市场才刚露苗头,劳动力、土地、技术等要素市场也没有形成,然而中国资本市场却在此时呱呱落地,跌跌撞撞抢跑了。

  在上交所“老八股”中,除真空电子作为上海市经济体制改革的成果,以“全国第一家成立的大型股份制国企”的身份上市外,其余均非国资正规军。比如,飞乐音响的改制主体是为解决职工子弟就业问题而成立的企业劳动服务公司(当时俗称“三产”);延中实业的改制主体是上海市的一个街道生产小厂……

  在计划经济向市场经济转型初期,这类企业的产品和生产资金大都不在计划内,需自找集资途径,而尚未市场化的银行体系无法为它们提供服务,从而决定了这些企业试图抓住其实自己并不完全弄懂的“股份制”,最直接的动力是:向社会融资。

  这是一块试验田。不管以什么方法衡量,这些公司都不涉及国计民生的主导行业。市场更多体现出的是“股价”而不是“估值”。

  偶然中有历史之必然。最终,这块试验田试出了一条中国经济现代化大道:社会主义与市场经济可以很好地结合,股份制改革可以给中国经济带来巨大推动。于是,转折发生在1992年。

  国企上市“黄金十年”

  1992年10月,党的十四大正式确立了社会主义市场经济体制的改革目标。当年,全国各城市经批准建立了近400家股份制试点企业,使全国股份制企业达到3700多家。同时,国务院还批准9家国有企业改组为股份公司,并到香港等地上市。

  掌握国家经济命脉的国有企业上市大潮就此开启。1997年,国有企业深化改革“三年之战”提出。两大石油集团、宝钢集团、十大军工集团先后组建。1997年5月,新兴铸管成功发行,成为首家由军工企业发起、改制上市的股份公司。1998年至2000年,国有企业在境外上市22户,共筹资267亿美元;在境内上市307户,共筹资2723亿元。

  这期间,鞍钢股份、上海汽车、东方航空、国电电力、云南铜业、兖州煤业、太原重工、太钢不锈、宝钢股份等重点国企先后在A股上市。

  中国证券市场在总量上和结构上都得到了极大的发展,国有大型企业上市快跑,改变了之前资本市场整体上不具备成为国民经济晴雨表条件的状况。

  有了前面公司的一次次探索,“巨无霸”们开始迈入历史舞台。2001年至2010年,中国石化、中国联通、中信证券、长江电力、国有五大股份制商业银行以及中国石油、中国铁建、中国建筑、中国重工等纷纷上市。

  2006年12月,国资委发布《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》,推动了央企优质资产上市,提供了A股市场建构有效估值体系的充分条件;与此同时,2005年至2006年的股权分置改革,解决了困扰资本市场的先天不足问题,使得资本市场得以在相当程度上体现国家经济发展在改革开放后的成果。

  其中不得不提工商银行的创造性上市。2006年10月27日,工行这艘巨轮平稳驶入A股和H股。以当日收盘价计算,工行A股总市值达8218.89亿元,占沪市公司总市值的17.45%,占沪深两市总市值的13.67%,为第一大权重股。

  业内人士统计,工行上市曾刷新了资本市场的15项纪录,并开创了9项发行过程与发行方式的创新,在一定程度上推动了整个资本市场发行制度的改革。它的上市模式也成为后来多家公司上市的蓝本,被后来的中信银行及农行进行了复制。

  中小创开设,民企弄潮

  国企大放异彩的年代,民营企业也在生长。改革开放席卷神州大地,一批民营企业家白手起家,打拼出一番天地,只是那时,他们距离资本市场还很远。

  1990年中国证券市场成立之初,张近东怀揣10万元刚刚开始自己的事业,在南京市租下一个门店专售空调,取名苏宁交家电。当时,国内风头最劲的家电连锁商是山东的三联。3年后的1993年,王卫刚刚成立顺丰,团队只有6个人。又过了2年,王传福向其做投资管理的表哥借款250万元,注册成立了比亚迪科技公司,领着20多个人在深圳莲塘的旧车间里“扬帆起航”。

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